截止發(fā)稿，本土上市服裝企業(yè)2017年財(cái)報(bào)已陸續(xù)披露，海瀾之家成績(jī)驚艷卻被投資者質(zhì)疑，雅戈?duì)枠I(yè)績(jī)下滑但有了新藍(lán)圖，美邦全年虧損達(dá)3億，未能精準(zhǔn)靠攏消費(fèi)者或是主要根源，李寧等四大國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)品牌業(yè)績(jī)背后有千秋。

　　男裝篇

　　海瀾之家2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入182.00億元，同比增長(zhǎng)7.06%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)43.60億元，同比增長(zhǎng)7.04%，利潤(rùn)總額43.95億元，同比增長(zhǎng)7.06%。

　　其中，主要品牌海瀾之家品牌實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入147.58億元，愛居兔品牌實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入8.95億元，圣凱諾品牌實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18.80億元，電商(線上)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入10.54億元。

　　自評(píng)：主要因?yàn)槔^續(xù)以服裝產(chǎn)業(yè)為核心，加之市場(chǎng)需求的導(dǎo)向和信息技術(shù)的支撐，圍繞戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)行了多品牌、多品類開發(fā)、全渠道布局的戰(zhàn)略;同時(shí)鞏固和增強(qiáng)管理型平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)能力。

　　外評(píng)：有投資者質(zhì)疑，2017年上半年，海瀾之家自有庫(kù)存是55億，代銷是24億，庫(kù)存結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生改變，上游供應(yīng)商開始不遵守原有的規(guī)則，未來不確定因素同樣值得關(guān)注。

　　雅戈?duì)枺籂I(yíng)收凈利雙降，回歸主業(yè)仍需深耕細(xì)作

　　雅戈?duì)栐?017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入98.94億元，同比減少33.58%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)7.34億元，同比減少83.36%，利潤(rùn)總額為8.59億元，同比減少81.2%，凈利潤(rùn)為 3.55 億元，同比下降90.37%。

　　自評(píng)：主要原因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)由于周期性因素的影響，2017 年度項(xiàng)目交付的面積較上年同期減少 45.06 萬平方米，結(jié)轉(zhuǎn)收入較上年同期減少 52.64 億元。

　　外評(píng)：雅戈?duì)栐缫淹黄茊我坏姆b產(chǎn)業(yè)，形成了品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)和股權(quán)投資“三大支柱”，總的來看，雅戈?duì)柕亩嘣瘧?zhàn)略轉(zhuǎn)型優(yōu)勢(shì)明顯。隨著當(dāng)前消費(fèi)升級(jí)和消費(fèi)分層日益明顯，雅戈?duì)柕钠放评匣瘑栴}日漸突出，如欲真正回歸服裝主業(yè)雅戈?duì)柨诌�須經(jīng)歷一段深耕細(xì)作期。

　　中服評(píng)：在全國(guó)擁有5000余家門店，以532億市值領(lǐng)軍服裝行業(yè)的海瀾之家，2017年積極向時(shí)尚化轉(zhuǎn)型。2月，年僅29歲的周立宸出任海瀾之家總裁，主要負(fù)責(zé)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型工作；請(qǐng)林更新代言，以期刷新消費(fèi)者對(duì)其“鄉(xiāng)村Style”的認(rèn)知；12月，不斷轉(zhuǎn)型升級(jí)的海瀾之家完成了首家形象升級(jí)門店。盡管海瀾之家營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)，但依然沒有擺脫高庫(kù)存威脅，2018年海瀾之家除了換新“顏”，更需練好內(nèi)功，將庫(kù)存調(diào)整到合理范圍。

　　一心回歸主業(yè)的雅戈?duì)栐?017年?duì)I收凈利雙雙下滑。再過兩個(gè)月，雅戈?duì)柗b車間的智能化、信息化改造將初步成型。一向不務(wù)正業(yè)的雅戈?duì)栐?018年開始收心做服裝，李如成親手抓服裝板塊業(yè)務(wù)。雅戈?duì)柕闹胤捣b業(yè)的新藍(lán)圖已有了模樣。

　　女裝篇

　　維格娜絲：營(yíng)收猛漲，志在與國(guó)際奢侈品牌同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)

　　在截至去年12月31日的12個(gè)月內(nèi)，國(guó)內(nèi)女裝服飾零售商維格娜絲營(yíng)業(yè)收入同比猛漲 244.5% 至 25.64億元，凈利潤(rùn)為1.9億元，同比大漲89.32%。

　　自評(píng)：2017年主品牌VGRASS的品牌提檔戰(zhàn)略逐步落實(shí)，渠道調(diào)整基本完成，運(yùn)營(yíng)效率及單店業(yè)績(jī)?cè)龇黠@，以致全年業(yè)績(jī)提升，業(yè)績(jī)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要得益于去年收購(gòu)的韓國(guó)品牌Tennie Weenie。

　　外評(píng)：維格娜絲全年業(yè)績(jī)亮眼，除開自身品牌的定位較為精準(zhǔn)外，得益于2017年是服裝品牌復(fù)蘇回暖之年與中高端女裝銷量攀升趨勢(shì)。

　　中服評(píng)：打造“中國(guó)文化元素特征”的奢侈品牌是一項(xiàng)與需要國(guó)際一線品牌、國(guó)際奢侈品牌等強(qiáng)大對(duì)手同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的事業(yè)，維格娜絲的奢侈品牌之路既需要品牌積淀更需要精英人才隊(duì)伍的培養(yǎng)。

　　童裝篇

　　安奈兒：日子不好過，凈利下滑12.55％

　　2017年全年，安奈兒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收總額10.32億元，同比增長(zhǎng)12.15％，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.91億元，同比下滑8.45％，凈利潤(rùn)下降12.55％至0.69億元。

　　自評(píng)：2017年受部分原材料價(jià)格、加工費(fèi)上升，線上渠道活動(dòng)力度加大致使銷售折扣下降；以及其還受加大過季產(chǎn)品的清貨力度影響；同時(shí)受較低毛利率的線上渠道收入占比上升影響，期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率出現(xiàn)了一定幅度下降。

　　外評(píng)：隨著二胎政策帶動(dòng)童裝消費(fèi)需求增長(zhǎng)，童裝市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必會(huì)更趨激烈焦灼。除了本土童裝品牌之間的較量，安奈兒雖有多年品牌積淀，但別忘了還有那么多虎視眈眈的奢侈大牌以及快時(shí)尚品牌的童裝。

　　中服評(píng)：隨著二孩政策的放開和消費(fèi)的升級(jí)，有預(yù)計(jì)稱近兩年該市場(chǎng)規(guī)模會(huì)突破1500億。有分析稱，我國(guó)童裝市場(chǎng)正處成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)最近3年童裝銷售額市場(chǎng)規(guī)模將呈均勻增速。

　　尚未成熟的童裝市場(chǎng)誰都想嘗一口這塊“黃金蛋糕”，不少服裝品牌發(fā)現(xiàn)好利后，要么擴(kuò)大童裝業(yè)務(wù)，要么開始布局童裝發(fā)展戰(zhàn)略，諸如一些知名運(yùn)動(dòng)品牌或者休閑品牌皆有如此之舉。

　　雖已是中國(guó)第三大童裝品牌，但安奈兒的市場(chǎng)占有率僅有1%。安奈兒作為獨(dú)立的童裝品牌出現(xiàn)在資本市場(chǎng)實(shí)屬少見，上市后它要做的第一件事情就是開更多的店。安奈兒稱，未來三年會(huì)在全國(guó)新建接近300家直營(yíng)店，以加大對(duì)一二線城市的滲透力度，進(jìn)一步提高市場(chǎng)份額。大量擴(kuò)張店鋪數(shù)量若產(chǎn)品銷售不暢，極易被庫(kù)存困擾，接下來理性布局市場(chǎng)更應(yīng)是安奈兒謹(jǐn)慎對(duì)待之事。

　　休閑篇

　　美邦服飾：巨虧3億，抓不住消費(fèi)者痛點(diǎn)

　　2017年全年美邦實(shí)現(xiàn)營(yíng)收64.73億元，較上年同期下降0.71％，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損3.19億元，較上年同期下降303.03％，凈利潤(rùn)虧損3.06億元，較上年同期下降945.81％。

　　自評(píng)：對(duì)于全年虧損，美邦方面表示，業(yè)績(jī)下滑的原因是上年同期通過轉(zhuǎn)讓全資子公司上海美特斯邦威企業(yè)發(fā)展有限公司100％股權(quán)，實(shí)現(xiàn)投資收益5.5億元，2017年公司經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)，未發(fā)生大額資產(chǎn)處置事項(xiàng)。

　　外評(píng)：曾是中國(guó)本土零售逆襲代表，靠周董代言崛起，但遭遇消費(fèi)升級(jí)影響，仿效ZARA敗在視野、模式及品牌瓶頸，自身轉(zhuǎn)型緩慢抓不住消費(fèi)者痛點(diǎn)，新推的品牌影響力提升太慢。

　　森馬：營(yíng)收再創(chuàng)新高，凈利潤(rùn)卻下滑

　　2017年森馬實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入120.28億元，較上年同期增長(zhǎng)12.76％，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)15.01億元，同比下降19.54％，凈利潤(rùn)11.18億元，同比下降21.63％。

　　自評(píng)：森馬服飾表示，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的主要原因是加大研發(fā)力度，優(yōu)化銷售體系，深化渠道變革，線上電子商務(wù)業(yè)務(wù)及兒童業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展促進(jìn)其銷售收入增長(zhǎng)。

　　外評(píng)：鞋服行業(yè)獨(dú)立分析師、上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄認(rèn)為，森馬需要對(duì)休閑服飾板塊做出調(diào)整，轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略布局。在兒童服飾整體上漲的同時(shí)，此前森馬主攻的休閑服飾卻成為利潤(rùn)下滑的主要原因，近年來兒童服飾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，同樣考驗(yàn)著森馬的持續(xù)增長(zhǎng)能力。

　　中服評(píng)：同樣是以休閑服飾見長(zhǎng)的服裝企業(yè)，美邦在2017年歷經(jīng)轉(zhuǎn)型掙扎痛苦，全年巨虧3億，美邦遭遇經(jīng)營(yíng)困局，最重要的是對(duì)消費(fèi)市場(chǎng)的錯(cuò)誤判斷，立志對(duì)標(biāo)優(yōu)衣庫(kù)，但野心與實(shí)力并不匹配，不僅如此，其美譽(yù)度也在下降。森馬去年?duì)I收再創(chuàng)歷史新高，但凈利潤(rùn)卻呈下滑狀態(tài)，森馬需要加把勁應(yīng)對(duì)新的消費(fèi)環(huán)境。

　　運(yùn)動(dòng)篇

　　安踏：凈利增長(zhǎng)29.4%，經(jīng)營(yíng)溢利率下降至23.9%

　　截至2017年12月31日，安踏全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到166.92億元人民幣，同比增長(zhǎng)25.1%。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.4%至30.9億元，超過市場(chǎng)預(yù)估的30.3億元，毛利率增加一個(gè)百分點(diǎn)至49.4%。

　　自評(píng)：2017年安踏的經(jīng)營(yíng)溢利率下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至23.9%，安踏表示，這主要由于零售營(yíng)運(yùn)的擴(kuò)展導(dǎo)致銷售和分銷開支、行政開支的上升。

　　外評(píng)：2018年是一眾運(yùn)動(dòng)品牌矚目的體育大年，安踏無疑將進(jìn)一步深耕全球化戰(zhàn)略。這家中國(guó)品牌或?qū)で蟾嗪Ｍ馐召?gòu)機(jī)會(huì)，以擴(kuò)張多品牌戰(zhàn)略和拓展海外市場(chǎng)。

　　李寧：全年?duì)I收88.74億，凈利潤(rùn)大跌19.91%

　　據(jù)李寧2017年全年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，全年收入同比大漲10.71%至88.74億元人民幣 ，毛利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.7%至41.76億元，但凈利潤(rùn)同比大跌19.91%至5.15億元。其中核心品牌李寧牌的收入占集團(tuán)總收入99.4% ，達(dá)約88.18億元，較去年同比上升11.3%。

　　自評(píng)：李寧意識(shí)到從止損到重回行業(yè)領(lǐng)先地位，必須適應(yīng)當(dāng)下運(yùn)動(dòng)與時(shí)尚相互滲透的新趨勢(shì)。

　　外評(píng)：李寧品牌溢價(jià)能力高于其它國(guó)產(chǎn)品牌，如果只算在國(guó)人心目中的品牌價(jià)值，未來或許有能力挑戰(zhàn)耐克和阿迪。李寧的經(jīng)銷商寶勝國(guó)際管理層曾表示，在整個(gè)體育服飾行業(yè)不景氣的大環(huán)境下，庫(kù)存嚴(yán)重積壓和大力度促銷的雙重影響，是造成品牌銷售不斷下滑的重要因素。

　　361°：業(yè)績(jī)搶眼，毛利達(dá)21.564億

　　361°在2017年?duì)I業(yè)額達(dá)51.582億元，上升2.7%，毛利為21.564億元，毛利率維持在41.8%水平。

　　2017年，361°鞋類產(chǎn)品銷售占總營(yíng)業(yè)額的比例增加至44.7%；服裝銷售占總營(yíng)業(yè)額的38.5%。另外，361°童裝的收益延續(xù)強(qiáng)勁勢(shì)頭，營(yíng)業(yè)額達(dá)7.111億元，增長(zhǎng)9.2%，占總營(yíng)業(yè)額的13.8%。

　　自評(píng)：為了在產(chǎn)品研發(fā)、工藝、科技含量、功能和品質(zhì)上與國(guó)際品牌一爭(zhēng)高下，集團(tuán)一直致力加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新及提升研發(fā)能力。截至2017年12月31日，361°集團(tuán)已取得273項(xiàng)專利，研發(fā)開支占361°集團(tuán)營(yíng)業(yè)額的3.4%。

　　外評(píng)：二孩政策的放開以及居民收入水平的提升將為童裝市場(chǎng)創(chuàng)造非常大的市場(chǎng)空間，預(yù)計(jì)未來兩年361°的童裝業(yè)務(wù)都可以保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　特步：營(yíng)收下降5.2%，凈利潤(rùn)下跌22.7%

　　截至2017年12月31日止，特步收入同比下降5.2%至人民幣51.134億元，毛利為22.445億元，同比減少3.7%，毛利率則連續(xù)第5年攀升至43.9%，凈利潤(rùn)則下跌22.7%至4.081億元。

　　自評(píng)：主要由于受到戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和零售渠道變革影響，特步營(yíng)收下滑明顯。

　　外評(píng)：2018年，特步童裝分店會(huì)由以往的250家增至400家，足見特步指望童裝業(yè)務(wù)翻身的訴求。急于求成反被困：2016年，因兒童店銷售網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營(yíng)能力不足，特步對(duì)其兒童品牌的銷售點(diǎn)進(jìn)行關(guān)店，共關(guān)閉約350家兒童店。特步想要扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，還需夯實(shí)基礎(chǔ)，走穩(wěn)每一步。

　　中服評(píng)：全民運(yùn)動(dòng)消費(fèi)觀念提升，近年來，運(yùn)動(dòng)品牌在中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)增勢(shì)明顯。安踏、李寧、361°、特步四大運(yùn)動(dòng)品牌在2017年的表現(xiàn)可謂長(zhǎng)了國(guó)貨的臉，未來安踏、李寧有望與國(guó)際運(yùn)動(dòng)品牌阿迪、耐克一較高下。隨著女性運(yùn)動(dòng)健身意識(shí)的不斷提高和女性經(jīng)濟(jì)地位的提升，女性將成為運(yùn)動(dòng)服飾市場(chǎng)中舉足輕重的一部分。

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